[經濟] 如海嘯般外逃的中資

▲中國外匯儲備歷史資料(資料來源: Stock-ai)

自2014年6月，中國外匯儲備資產迫近4兆以來，至2016年底以大跌至3兆元上下，硬生生地掉了1兆元人民幣。曾為世界外匯儲備大國的中國，何以致如此嚴重的國家資本外流?

外匯儲備「逃去哪裡」了 ?

(1) 美元兌大部分國家貨幣升值，銀行換匯調整

             自人民幣2015年811匯改，釘住一籃子貨幣之後，人民幣匯率便更加受美元連動。2016年美元走強，市場匯率機制下，銀行需購入美元以平衡匯率。

▲人民幣兌美元(資料來源: Stock-ai)

(2) 美國國債價值下降

      由於中國官方未公布外匯儲備組成結構，網路推估美債份額高達66.7%，即占了中國2/3的外匯，也就是說美債的「量、價」都巨幅地牽動中國外儲的價值。美元走強，導致美債價值相對下降，而中國所持有美債即遭受直接地賬面價值虧損。與此同時，世界各國對美債拋售加劇，而中國減持模甚至最大，外匯儲備因此減少，也因市場拋售行為，進一步壓低了美債的價值。

(3)  藏匯於民，外儲減少、資本外流

中國近年傾向「藏匯於民」，過去外匯資產由中國人民銀行集中持有，而後轉向市場分散持有。由於人民幣劇烈走貶，國內企業和個人傾向持有外匯資產。

(3)  美國大選，製造業、加息預期

川普意外上任，其所宣揚的貿易保護主義大大地抬升了市場對美國就業的預期，聯準會也一改數年鴿派的風向，預計未來會有數次加息，屆時美元將進一步升值，壓低人民幣價格。

資本是「怎麼逃」的 ?

由於一般如對外投資、併購、換匯等導致資本外流得正當途徑易受中國政府限制，許多資本是利用非法行為「繞道」出中國的。其中之一是透過「虛假貿易」，藉由事私下談妥條件，中國出口商提高對進口貨物的報價，降低出口貨物報價，讓超越貨物價值，成為資金對外轉移的口徑。

除此之外，「成立假公司」也是手段之一，先註冊一間公司，並蓄意輸掉官司，用「賠償」的方式將資金渡出國內。至於個人也可「購買境外保險」，便向將資產轉至外幣。中國投資者甚至透過地下錢莊等非法中介，也要「逃」出情緒恐慌的人民幣市場。

留下來，不准走 ! 中國政「圍堵」外流中資

(1)資金轉移 : 加強監管向海外移轉的資金的，懲處分批轉移外匯以購買外匯資產的行為

(2)國內企業 :  企業購買外匯須在實際支付款項前的五天之內購買外匯。凍結境外投資額度。()(3)銀行 : 要求部分境內銀行暫停向離岸機構提供跨境融資。

(4)在華外資公司 : 限制將利潤匯回所屬國家的額度

(5)人民幣 : 收緊在港銀行發放貸款的人民幣資金池，及禁止人民幣基金進行海外投資。控制離岸人民幣供應，提高做空人民幣成本。

(6)深港通  : 推遲開通深港通。

(7)個人行為 :   禁止中國內地客戶使用該公司發行的信用卡或借記卡購買多數外國保險。

(5)取締非法 :  打擊地下錢莊、非法移資行為。

價值儲藏資產，價格飆升

另一端來看，黃金、比特幣等替代資產也承接了資本的外流，兩者價格都在今年一度飆漲。